Mercado Libre facturó US$ 10.750 millones en el tercer trimestre, 45% más que un año antes, pero su ganancia operativa cayó 6,6%

Mercado Libre informó ingresos netos y por servicios financieros de US$ 10.750 millones en el tercer trimestre de 2026, 45% más que los US$ 7.409 millones de un año antes. Sin el efecto de las monedas, la suba fue de 41%. Las cifras están en el informe trimestral que la empresa presentó este miércoles 4 de noviembre ante la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC) como anexo de un formulario 8-K^[1][2].

Las ventas crecieron más rápido que las ganancias. La ganancia operativa fue de US$ 676 millones, 6,6% menos que los US$ 724 millones del tercer trimestre de 2025. El margen operativo bajó de 9,8% a 6,3%, y también quedó 0,4 puntos por debajo del segundo trimestre de 2026. La ganancia neta subió 6,4%, a US$ 448 millones, equivalente a US$ 8,83 por acción. Según la compañía, la menor ganancia operativa quedó «más que compensada por una tasa impositiva más baja» y por pérdidas cambiarias menores: US$ 72 millones, frente a US$ 102 millones un año antes^[1].

Una ganancia que viene bajando

En los primeros nueve meses de 2026, la empresa facturó US$ 29.764 millones, 47,8% más que en igual período de 2025. Aun así, la ganancia operativa cayó 14,8%, a US$ 1.970 millones, y la neta bajó 7,4%, a US$ 1.331 millones. El margen bruto del trimestre fue de 40,8%, contra 43,3% un año antes^[1].

La compañía atribuye buena parte de la baja del margen al costo del envío, por tres motivos. El primero es que cobra menos por cada envío, porque hay más envíos gratis y las compras son de menor valor. Lo describe como «el precio de corto plazo de los hábitos» que se propuso crear. El segundo es la energía más cara, que encareció el transporte. El tercero es la ampliación de su red logística, que en un trimestre sumó casi 20% más de metros cuadrados de depósitos. Según el informe, desde el primer trimestre de 2025 el margen neto del envío (lo que cobra por los envíos menos lo que le cuestan) cayó unos 2 puntos porcentuales medido sobre el volumen vendido^[1].

Otros dos gastos crecieron más que los ingresos. El de publicidad y marketing subió a US$ 1.243 millones, 11,6% de los ingresos, por una decisión «táctica» de invertir más en su programa de afiliados en Brasil. Las previsiones por créditos incobrables pasaron de US$ 815 millones a US$ 1.342 millones, 64,7% más, mientras la cartera de préstamos crecía 62%. La empresa también menciona mayores costos de alojamiento de datos por la inteligencia artificial^[1].

Brasil, México y la Argentina

Brasil, el mercado más grande, facturó US$ 6.001 millones, 50% más en dólares y 41% sin el efecto de las monedas. Su contribución directa (lo que queda después de los gastos operativos de cada país) fue de US$ 479 millones, casi igual a los US$ 475 millones de un año antes. En México, los ingresos subieron 47%, a US$ 2.429 millones (36% sin el efecto de las monedas), y la contribución directa pasó de US$ 305 millones a US$ 346 millones^[1].

La Argentina facturó US$ 1.818 millones, 26% más en dólares. Sin el efecto de las monedas, el crecimiento fue de 42%: la suba del dólar frente al peso redujo la cifra medida en dólares. Su contribución directa fue de US$ 613 millones, la mayor de los países, frente a US$ 572 millones un año antes. Con 16,9% de los ingresos, el país aportó 41,3% de la contribución directa de todos los mercados, y su margen de contribución fue de 33,7%, contra 8% en Brasil y 14,2% en México^[1].

En la Argentina, el volumen de mercadería vendida creció 40% sin el efecto de las monedas y la cantidad de artículos vendidos, 19%. La empresa describe un consumo que «sigue débil», en el que dice haber ganado participación frente a los comercios físicos, sobre todo en el interior del país. En septiembre amplió el envío gratis y rápido de artículos de menor precio a todos los métodos de entrega de su red, para los miembros de su programa de suscripción^[1].

Mercado Pago y el crédito

El volumen total de pagos llegó a US$ 108.801 millones, 53% más que un año antes. Los usuarios activos mensuales de los servicios financieros fueron 93 millones, 29% más. La cartera de crédito llegó a casi US$ 18.000 millones, 62% más. La tarjeta de crédito ya representa 47% de esa cartera, frente a 44% un año antes^[1].

El margen financiero neto después de pérdidas por incobrabilidad (NIMAL, el indicador de la empresa) bajó de 21% a 20,1%, por el mayor peso de la tarjeta. La morosidad de 15 a 90 días fue de 7%. Según la compañía, ese nivel está estable y cerca de sus mínimos históricos, «pese a la debilidad de toda la industria en la Argentina y Brasil». El informe no publica la morosidad de más de 90 días ni datos de crédito por país. En la Argentina, el cobro con tarjetas y QR de comercios (adquirencia) creció 55% sin el efecto de las monedas, y la empresa afirma que casi 80% de los adultos usa Mercado Pago^[1].

Para sostener la expansión del crédito, la empresa colocó en septiembre su segunda emisión de bonos con grado de inversión, por US$ 1.000 millones. El informe advierte que la mejora del costo por envío se trasladará a los márgenes con el tiempo, pero que «el progreso no será lineal»^[1].