El Nasdaq caía 3,8% a media tarde del viernes, tras balances en los que Alphabet, Microsoft y Amazon duplicaron su inversión en equipos y centros de datos

El índice Nasdaq Composite, donde cotizan las principales empresas tecnológicas de Estados Unidos, marcaba a las 15:36 de Buenos Aires (14:36 de Nueva York) del viernes 30 de octubre 25.191,32 puntos, según los datos que publica Nasdaq. Era una baja de 993,41 puntos (3,79%) respecto del cierre del jueves, y ese valor era también el mínimo de la rueda.^[1] El Nasdaq-100, que reúne a las cien mayores empresas no financieras del índice, caía más a esa hora: 4,41%, a 28.106,05 puntos.^[2] Como el índice de las más grandes baja más que el índice general, la venta se concentra en las compañías de mayor tamaño.

La baja se suma a la del jueves 29, cuando el Nasdaq Composite cerró en 26.184,72 puntos, 1,38% por debajo de los 26.549,85 del miércoles.^[3] Ese mismo día, el Dow Jones Industrial, donde las tecnológicas pesan menos, bajó apenas 0,25%, a 52.342,56 puntos.^[4] Con el valor del viernes a esa hora, el Nasdaq Composite acumula una caída de 5,1% en dos ruedas y queda por debajo de todos los cierres de octubre. El más bajo había sido el del 23, con 25.955,34 puntos.^[1][3]

Las dos ruedas coinciden con los balances del tercer trimestre de las mayores tecnológicas, presentados ante la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC) entre el miércoles 28 y el jueves 29. En Alphabet, Microsoft y Amazon se repite un dato: las ventas suben y la inversión en equipos e instalaciones, en buena parte centros de datos, se duplicó en un año.

Alphabet: ventas récord y flujo de caja negativo

Alphabet, la dueña de Google, informó el miércoles ingresos por US$ 127.577 millones en el trimestre terminado el 30 de septiembre, 25% más que un año antes. Su negocio en la nube, Google Cloud, más que duplicó sus ventas (+103%), a US$ 30.709 millones, y su ganancia operativa pasó de US$ 3.594 millones a US$ 11.121 millones. La ganancia operativa total subió 30%, a US$ 40.576 millones.^[5]

«Tuvimos un trimestre sólido y ya estamos en un ritmo de ingresos de medio billón de dólares», dijo el director ejecutivo, Sundar Pichai. El cálculo es correcto: cuatro trimestres como este suman unos US$ 510.000 millones. Pichai atribuyó el salto de Google Cloud a la «enorme demanda» de su infraestructura y de sus soluciones de inteligencia artificial.^[5]

Los servicios de Google, que incluyen el buscador y YouTube, crecieron 11%, a US$ 96.302 millones, y los ingresos por búsqueda, 12%. La ganancia neta bajó de US$ 34.979 millones a US$ 26.468 millones por una pérdida de US$ 8.664 millones en sus inversiones en acciones de otras empresas; un año antes había ganado US$ 10.734 millones por ese concepto. Las compras de equipos e instalaciones pasaron de US$ 23.953 millones a US$ 51.355 millones (+114%), mientras que el efectivo generado por la operación bajó de US$ 48.414 millones a US$ 42.290 millones. El resultado es un flujo de caja libre negativo de US$ 9.065 millones en el trimestre: la empresa invirtió más de lo que le dejó su negocio.^[5]

Microsoft: la inversión también se duplicó, pero la caja alcanza

Microsoft presentó el mismo miércoles ventas por US$ 92.279 millones (+19%) y una ganancia neta de US$ 36.629 millones (+32%). Azure, su servicio en la nube, creció 48%. Sus compras de equipos e instalaciones subieron de US$ 19.394 millones a US$ 39.367 millones (+103%). El efectivo de la operación también creció, de US$ 45.057 millones a US$ 58.000 millones, de modo que después de invertir le quedó un excedente de unos US$ 18.633 millones.^[6] «Los resultados superaron las expectativas en ingresos, ganancia operativa y ganancia por acción», dijo la directora financiera, Amy Hood.^[6]

Amazon e Intel, el jueves a la noche

Amazon informó el jueves, con el mercado ya cerrado, ventas por US$ 201.900 millones (+12%) y un crecimiento de 39% en su nube, AWS. Sus compras de equipos e instalaciones llegaron a US$ 77.300 millones en el trimestre, contra US$ 35.100 millones un año antes. En los últimos doce meses sumaron US$ 215.200 millones, y el flujo de caja libre de ese período fue negativo en US$ 42.400 millones; un año antes había sido positivo en US$ 14.800 millones. Para el cuarto trimestre prevé ventas de entre US$ 240.000 y 247.000 millones.^[7]

Intel, que también presentó el jueves, vendió US$ 16.500 millones en el trimestre, 21% más que un año antes, pero prevé para el cuarto trimestre ingresos de entre US$ 15.000 y 16.000 millones, por debajo de los del tercero. Su director financiero, David Zinsner, dijo que espera que «la desaceleración de las PC continúe al menos durante la primera mitad del año próximo».^[8]

Inversión contra caja

Los balances no muestran caídas de ventas en las grandes de la nube: Google Cloud, Azure y AWS crecieron entre 39% y 103%. Lo que cambió es la relación entre lo que invierten y lo que generan. En un año, las tres empresas pasaron de comprar equipos e instalaciones por unos US$ 78.400 millones por trimestre a hacerlo por unos US$ 168.000 millones, y en dos de ellas esa inversión ya supera el efectivo de la operación.^[5][6][7]