El real cayó hasta 11% tras la reelección de Lula: qué cambia para los autos, el trigo y el Mercosur

La reelección de Luiz Inácio Lula da Silva golpeó primero a la moneda de Brasil y, por esa vía, a los sectores argentinos que más le venden: las automotrices y los exportadores de trigo. El lunes 26 de octubre, el Banco Central de Brasil registró en su cotización de apertura un dólar a 5,6052 reales, 11,3% más caro que al cierre del viernes (5,0377); la cotización de cierre del día fue de 5,5007, 9,2% arriba^[1]. Un real más barato encarece en Brasil lo que llega de la Argentina y abarata en la Argentina lo que se fabrica en Brasil. El golpe encuentra, sin embargo, a una economía argentina menos atada a su vecino que hace un año: las exportaciones totales crecieron 21,6% entre enero y septiembre, a US$ 77.267 millones, y la parte que va a Brasil bajó de 14,7% a 12,7%^[2].

El mercado había apostado a lo contrario. Después de la primera vuelta del 4 de octubre, en la que Flávio Bolsonaro quedó primero, el dólar bajó 4,6% frente al real en un día: de 5,2238 reales el viernes 2 a 4,9859 el lunes 5^[1]. El triunfo de Lula en el balotaje, por 51,79% contra 48,21%^[3], borró esa ganancia en una sola rueda. Detrás está la cuenta fiscal: durante el tercer mandato de Lula, la deuda bruta del gobierno general de Brasil pasó de 71,7% del PIB en diciembre de 2022 a 82,9% en agosto de 2026, según el Banco Central de Brasil^[4], que mantiene su tasa de referencia en 13,75% anual^[5]. Lula empieza su cuarto mandato el 5 de enero de 2027 y gobernará hasta enero de 2031^[6]. La impugnación que anunció Flávio Bolsonaro y el resto de la elección están en la cobertura del balotaje.

Industria: los autos y las pick-ups

Brasil es el destino de 63,1% de los vehículos que exporta la Argentina: 128.042 de 203.072 unidades entre enero y septiembre de 2026, según la Asociación de Fábricas de Automotores (ADEFA)^[7]. Esa dependencia viene bajando. Un año antes Brasil se llevaba 67,2%; en 2026 las ventas allí cayeron en 6.177 unidades mientras crecieron las de Perú (+5.629), América Central (+2.900) y Colombia (+1.725), y el total exportado subió 1,6%^[7]. En septiembre las terminales exportaron 28.213 unidades, el mayor volumen del año y 71% de lo que produjeron^[7].

Lo que la Argentina le vende a Brasil es sobre todo industria: de los US$ 9.789 millones exportados allí hasta septiembre, US$ 6.312 millones fueron manufacturas de origen industrial, 30,9% de todas las que exportó el país^[2]. En septiembre, los principales productos fueron utilitarios de carga como las pick-ups, trigo, autos y petróleo crudo^[2]. En sentido contrario, las compras a Brasil cayeron 17% en nueve meses, a US$ 12.005 millones, con menos vehículos (−30,2%) y bienes de capital (−27,3%)^[2], y el déficit comercial del sector automotor argentino se achicó 29,6%, a US$ 4.761 millones^[2].

Con el dólar entre 9% y 11% más caro en reales, los autos y autopartes brasileños llegarán más baratos a la Argentina y las pick-ups argentinas costarán más en reales, en un mercado brasileño donde el crédito sigue caro por la tasa de 13,75%. La diversificación de destinos de este año es lo que amortigua ese golpe.

Campo: el trigo, en plena cosecha

En el campo, el producto más expuesto es el trigo. Brasil importó 3,21 millones de toneladas de trigo argentino entre enero y septiembre de 2026, por US$ 734 millones, según las estadísticas del Ministerio de Desarrollo, Industria, Comercio y Servicios (MDIC) de Brasil: 73,6% de todo el trigo que compró^[8]. En el mismo período de 2025 la Argentina le había vendido 4,16 millones de toneladas, 79,7% del total, y este año apareció Rusia, con 317.000 toneladas^[8].

La cosecha que empieza en noviembre llega grande: la Bolsa de Comercio de Rosario estimó el 21 de octubre 23,8 millones de toneladas para la campaña 2026/27, la segunda mayor de los últimos 17 años, después del récord de 28,5 millones del ciclo anterior^[9]. El trigo se paga en dólares, así que con un real más débil a los molinos brasileños les cuesta más cada tonelada, lo que presiona sobre el precio que pueden pagar. El real barato también vuelve más competitivos en dólares la soja, el maíz y la carne de Brasil, que compiten con los argentinos en China y en otros mercados.

Mercosur: el voto de Brasil, hasta 2031

La continuidad de Lula también fija el marco del Mercosur. Las decisiones del bloque se toman por consenso y con la presencia de todos los socios, según el artículo 37 del Protocolo de Ouro Preto^[10], de modo que cualquier rebaja del arancel externo común necesita el acuerdo de Brasil. Eso pesa sobre el acuerdo de comercio e inversiones que la Argentina firmó con Estados Unidos el 5 de febrero: la Argentina elimina aranceles en 221 posiciones, baja a 2% otras 20, sobre todo autopartes, y da cupos a vehículos y productos agrícolas estadounidenses; Estados Unidos quita sus aranceles recíprocos a 1.675 productos argentinos y amplía a 100.000 toneladas el cupo de carne vacuna^[11].

En la cumbre del 30 de junio en Asunción, a la que la Argentina envió al canciller Pablo Quirno, los socios celebraron que el acuerdo interino con la Unión Europea se aplique desde el 1 de mayo y pidieron seguir con el análisis de «consistencia y dispersión» del arancel externo común^[12].

El Gobierno

El presidente Javier Milei no publicó un mensaje propio sobre el resultado. A la 1.01 del lunes compartió en X una publicación según la cual, cuando gana el candidato que votan «los presos», «su moneda, la bolsa y los bonos soberanos se pulverizan»^[13]. La caída de la moneda quedó registrada horas después en los datos del Banco Central de Brasil^[1]. El ministro de Economía, Luis Caputo, no se refirió a la elección; una de sus últimas publicaciones sobre comercio exterior, del 19 de octubre, destacó el récord de exportaciones de septiembre: US$ 10.036 millones, 23,5% más que un año antes^[14][2].