FIX ratificó la nota AAA(arg) del Banco Nación y les asignó la misma calificación a los títulos en dólares que licita el martes

La calificadora FIX SCR ratificó el 29 de octubre la calificación nacional de largo plazo del Banco de la Nación Argentina (BNA) en AAA(arg), con perspectiva estable, y confirmó la de corto plazo en A1+(arg). Ese mismo día asignó AAA(arg), también con perspectiva estable, a los Títulos de Deuda Clase 7 que el banco va a emitir en dólares^[3][4]. El banco lo difundió en un comunicado del 30 de octubre y en un posteo de su cuenta de prensa del lunes 2 de noviembre^[1][2].

La nota llega en vísperas de la colocación. Según la página de emisiones del BNA, la Clase 7 se licita el martes 3 de noviembre y se emite y liquida el jueves 5. Es un título en dólares a 24 meses, con tasa fija que se define en la licitación, intereses semestrales y devolución del capital en un solo pago al vencimiento. La suscripción mínima es de US$ 1.100^[5]. De acuerdo con FIX, el monto es de hasta el equivalente de US$ 70 millones y puede ampliarse hasta el tope del programa global, de US$ 1.500 millones^[4].

Qué significa la nota

FIX es la afiliada argentina de Fitch Ratings, y AAA(arg) es, según el comunicado del banco de julio, «la máxima nota asignada por la agencia en su escala de calificaciones nacionales del país»^[7]. El banco tiene esta nota desde el 24 de octubre de 2025, cuando FIX la subió desde AA(arg) y cambió la perspectiva de positiva a estable^[6].

En su comunicado sobre la Clase 7, FIX señala cuatro fundamentos: el liderazgo y la franquicia del banco en el sistema local, su papel de agente financiero del Gobierno nacional, su «buen desempeño sostenido y adecuada liquidez» y la garantía de la Nación sobre sus operaciones, que rige una vez agotadas las acciones legales contra el banco, por tratarse de una entidad autárquica del Estado^[4]. El documento también aclara que el emisor pidió la calificación y que FIX cobró honorarios por hacerla, como es habitual en el sector^[4].

La calificadora también indica qué podría bajar la nota: un deterioro de la cartera de préstamos que afecte de manera significativa los resultados y el capital del banco, o un empeoramiento de la liquidez o del acceso al fondeo. Según FIX, una pérdida gradual de la franquicia que deje el desempeño por debajo del de sus pares también podría llevar a revisar la calificación^[4].

Las cifras que difundió el banco

Según el comunicado del BNA, el banco ganó $ 710.756 millones al cierre de junio de 2026, frente a $ 552.723 millones en el mismo período del año anterior. Su rentabilidad sobre activos subió de 1,5% a 1,8% y la rentabilidad sobre patrimonio, de 4,7% a 5,8%^[1].

El banco informó además que su capital tangible equivale al 31,5% de sus activos tangibles y que sus activos de alta liquidez cubren el 74,7% de los depósitos y de los pasivos financieros que vencen en 365 días. Según el comunicado, sus previsiones alcanzan el 110% de la cartera irregular y los ingresos netos por intereses crecieron 26,2% interanual en términos reales en el segundo trimestre^[1].

El BNA dice que reúne el 22,7% de los depósitos y el 20,9% de los préstamos del sistema financiero, pero el comunicado no indica a qué fecha corresponden esas participaciones. En su comunicado de julio sobre la calificación anterior, el banco había informado 23,3% de los depósitos y 20,6% de los préstamos a marzo de 2026^[1][7]. Si se comparan ambos comunicados, su peso en los depósitos bajó y su peso en el crédito subió.

Las emisiones anteriores

La Clase 7 es la séptima serie del programa de títulos de deuda del BNA y la primera desde julio. En mayo de 2026 el banco colocó tres clases (en pesos, en dólares y en UVA) y en julio otras tres. Las dos series en dólares se colocaron por debajo del monto anunciado: la Clase 2, anunciada por US$ 50 millones ampliables hasta el máximo del programa, se emitió por US$ 30.445.485 con vencimiento en mayo de 2029; la Clase 5, anunciada por US$ 150 millones ampliables, se emitió por US$ 95.127.607 con vencimiento en julio de 2029^[3][5]. En la ratificación del 29 de octubre, FIX confirmó las notas de las seis clases anteriores^[3].

La nueva serie vencerá en noviembre de 2028. El monto colocado y la tasa fija se conocerán con el resultado de la licitación del martes^[5].