YPF ganó US$ 1.196 millones en el tercer trimestre, después de perder dinero un año antes, y bajó su deuda neta 31%

YPF terminó el tercer trimestre de 2026 con un resultado neto positivo de US$ 1.196 millones, de los cuales US$ 1.181 millones corresponden a los accionistas de la controlante. En el mismo trimestre de 2025 había perdido US$ 198 millones. Así lo informó la compañía en el reporte que presentó el 28 de octubre ante la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC)^[1]. La petrolera está controlada por el Estado: la Ley 26.741, de 2012, expropió el 51% de su capital^[3]. Este jueves, a las 10 de la Argentina, presenta los números a los inversores en una transmisión por internet^[2].

Los ingresos fueron de US$ 6.557 millones, 41,2% más que un año antes y prácticamente iguales a los del segundo trimestre (US$ 6.574 millones). El EBITDA ajustado, la ganancia operativa antes de amortizaciones, llegó a US$ 2.503 millones. Fue 84% más que en el tercer trimestre de 2025 y 11% menos que en el segundo trimestre de 2026, cuando la empresa marcó su récord de US$ 2.804 millones. Según YPF, es el segundo mejor trimestre de su historia en esa medida^[1].

Más shale y mejores precios

La mejora interanual se explica por dos motores. El primero es el petróleo de Vaca Muerta. La producción de shale oil promedió 224.100 barriles diarios, 32% más que un año antes y 5% más que en el trimestre anterior, y ya representa el 86% de todo el crudo que extrae la compañía. La producción total de petróleo subió 9% interanual, a 261.400 barriles diarios, aunque cayó 2% frente al segundo trimestre. La empresa atribuye esa baja a la venta en curso de sus yacimientos convencionales maduros. La producción de gas, en cambio, bajó 5% en un año, a 36,5 millones de metros cúbicos diarios^[1].

El segundo motor es el precio. YPF cobró en promedio US$ 81,4 por barril de crudo, 36% más que los US$ 60 del tercer trimestre de 2025. El precio neto de los combustibles en el mercado interno fue de US$ 865 por metro cúbico, 42% más que hace un año: US$ 776 la nafta (+37%) y US$ 922 el gasoil (+45%). Frente al segundo trimestre, el precio del crudo bajó 11% (desde US$ 91,1) y el de los combustibles, alrededor de 6% (desde US$ 920). Según la empresa, el retroceso del EBITDA frente al trimestre anterior se debió sobre todo a la valuación de inventarios y a precios más bajos, después de que el Brent cediera tras la suba del segundo trimestre. Las exportaciones de crudo bajaron a 32.200 barriles diarios, frente a 38.300 un año antes y 33.800 en el segundo trimestre^[1].

Al mismo tiempo, extraer cada barril costó menos. El costo de extracción (lifting cost) bajó a US$ 7,8 por barril equivalente, 12% menos que un año antes. Las refinerías procesaron 344.000 barriles diarios, 5% más que en el tercer trimestre de 2025^[1].

Menos deuda y caja positiva

La compañía invirtió US$ 1.287 millones en el trimestre, 26% más que un año antes, y destinó el 70% a los no convencionales. Aun así, generó un flujo de caja libre de US$ 901 millones, contra un saldo negativo de US$ 759 millones en el tercer trimestre de 2025. Según YPF, es el segundo mayor de su historia. La deuda neta bajó a US$ 6.596 millones: 14% menos que en junio y 31% menos que un año antes, cuando sumaba US$ 9.595 millones. La relación entre la deuda neta y el EBITDA pasó de 2,10 veces a 0,81 veces, el nivel más bajo en más de una década, según la empresa. La caja y las inversiones de corto plazo cerraron en unos US$ 3.700 millones^[1].

Lo que viene

Después del cierre del trimestre, YPF compró el 25% de YPF Luz que no tenía, por US$ 430 millones financiados con deuda, y quedó dueña de toda la generadora eléctrica. En agosto había aceptado la oferta de Edenor por su 70% de Metrogas y Metroenergía, por US$ 780 millones. Esa venta todavía no se cerró^[1].

El oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), hacia la costa de Río Negro, tenía en septiembre un avance de alrededor del 85%. Las dos monoboyas de carga llegaron a principios de octubre y en ese mes se terminó de construir el caño. La empresa prevé que empiece a operar comercialmente antes de fin de año. Los primeros envíos de petróleo llegarían a comienzos de 2027, con unos 180.000 barriles diarios, y subirían a unos 550.000 en el segundo semestre de ese año. Para la producción de shale oil, YPF mantiene su meta de 215.000 barriles diarios de promedio en 2026 y de terminar diciembre en 250.000^[1].

El reporte recuerda también que en agosto la compañía presentó el proyecto Argentina LNG al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), con una inversión prevista de unos US$ 51.000 millones, de los cuales unos US$ 29.000 millones se harían hasta 2031. YPF lo describe como el mayor proyecto de inversión privada de la historia del país. Para financiarlo recibió una propuesta no vinculante de hasta US$ 6.000 millones del banco estadounidense de exportaciones e importaciones (EXIM)^[1].