La actividad económica creció 0,1% en agosto y su tendencia sigue en el máximo de la serie; cayó 1,7% interanual

La actividad económica creció 0,1% en agosto de 2026 frente a julio en la serie desestacionalizada, y cortó así la caída del mes anterior, informó este miércoles 21 de octubre el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) en su estimación preliminar del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE)^[1]. El componente tendencia-ciclo, que filtra los vaivenes de cada mes, no registró variación respecto de julio y se ubicó en 154,3 puntos (base 2004=100), el nivel en el que se mantiene desde mayo y el más alto desde el inicio de la serie, en 2004^[1][4]. En la comparación con agosto de 2025, el indicador bajó 1,7%, y el acumulado de los primeros ocho meses del año quedó 1,2% por encima de igual período del año pasado^[1].

El repunte mensual fue leve después de la baja de julio, que el INDEC revisó a 2,8% desde el 2,9% informado el 24 de septiembre^[1][2]. El índice desestacionalizado llegó a 149,9 puntos en agosto, apenas por encima de los 149,8 de julio, y quedó 4,4% por debajo del pico de 156,8 puntos de marzo de 2026^[1]. Julio y agosto marcan los niveles más bajos desde marzo de 2025, cuando el índice había sido de 149,4 puntos^[1].

Lo que dijo Caputo

El ministro de Economía, Luis Caputo, difundió el dato el mismo miércoles en su cuenta de X, en una publicación titulada «Evolución del nivel de actividad en agosto»: escribió que el EMAE «creció 0,1% mensual en la serie desestacionalizada en agosto», «en tanto el indicador tendencia-ciclo no presentó variaciones en relación a julio», y que «con esta dinámica, el indicador tendencia-ciclo se ubicó 6,6% por encima del nivel de diciembre de 2023»^[3]. Las dos primeras cifras coinciden con el informe del INDEC^[1]. La tercera también se sostiene: la tendencia-ciclo de diciembre de 2023, mes en que asumió el actual gobierno, era de 144,7 puntos en la serie oficial publicada hasta julio, y los 154,3 puntos de agosto implican una suba de 6,6%^[1][4]. Con la misma vara, el índice desestacionalizado de agosto, de 149,9 puntos, está 4,8% por encima de los 143,0 de diciembre de 2023^[1][4].

La publicación del ministro no se refiere a la comparación interanual: la baja de 1,7% es la mayor de 2026, año en el que el EMAE había retrocedido 1,5% interanual en febrero y en julio y había crecido en los otros cinco meses, con un pico de 6,5% en marzo^[1]. En la serie revisada que publicó hoy el INDEC, la tendencia-ciclo registra variaciones mensuales de 0,0% de abril a agosto: pasó de 154,2 puntos en abril a 154,3 en mayo, nivel en el que se mantiene^[1]. En el informe de julio, el organismo había estimado para ese mes una suba de 0,2% en la tendencia-ciclo, que con los datos nuevos pasó a 0,0%^[1][2].

Minería, energía y hoteles, en alza

Cinco de los quince sectores que componen el EMAE crecieron frente a agosto de 2025, y entre todos aportaron 0,6 puntos porcentuales a la variación interanual^[1]. La mayor suba fue la de Explotación de minas y canteras, que avanzó 11,1% y sumó por sí sola 0,47 puntos al indicador, con lo que fue el sector de mayor incidencia positiva^[1]. Le siguieron Electricidad, gas y agua (+4,3%), Hoteles y restaurantes (+3,1%), Servicios sociales y de salud (+0,6%) y Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler (+0,4%)^[1].

Los otros diez sectores cayeron^[1]. La baja más profunda fue la de Pesca, de 15,7%^[1]. Las mayores incidencias negativas fueron las de Comercio mayorista, minorista y reparaciones, que retrocedió 3,5%, e Industria manufacturera, con una baja de 3,2%: entre ambos restaron 0,9 puntos porcentuales a la variación del EMAE^[1]. También cayeron Intermediación financiera (−3,8%), Transporte y comunicaciones (−2,9%), Construcción (−2,5%), Administración pública y defensa (−1,6%), Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (−1,0%), Otras actividades de servicios comunitarios, sociales y personales (−0,6%) y Enseñanza (−0,3%)^[1]. Los impuestos netos de subsidios, que el INDEC suma al valor agregado de los sectores para llegar al total, bajaron 4,2%^[1].

Qué mide el EMAE y qué sigue

El EMAE es un indicador provisorio del nivel de actividad de toda la economía que el INDEC elabora cada mes con información de cada sector, como anticipo de las cuentas nacionales trimestrales; las cifras de los últimos meses se revisan a medida que llegan datos más completos^[1]. La serie desestacionalizada descuenta los efectos del calendario y de la época del año, lo que permite comparar un mes con el anterior; la serie original se compara con el mismo mes del año previo^[1].

Con los datos de agosto, el índice desestacionalizado sigue por debajo del registro de agosto de 2025, de 152,5 puntos, y por encima de los registros de la primera mitad de 2024, cuando osciló entre 141,1 y 143,9 puntos^[1][4]. El INDEC publicará el 24 de noviembre la estimación preliminar de septiembre, el último mes del tercer trimestre^[1].