El crédito privado se duplicó en términos reales desde 2023 y los préstamos en dólares se multiplicaron por siete

El crédito de los bancos a empresas y familias se duplicó en términos reales desde el cambio de gobierno. El saldo total de préstamos al sector privado, en pesos y en dólares, llegó a $ 147,9 billones el 30 de septiembre de 2026, contra $ 16,6 billones el 7 de diciembre de 2023, según las series del Banco Central (BCRA)^[2]. Descontada la inflación acumulada en ese período, de 344% según el INDEC, el aumento real es de 100%^[5][6]. El último dato diario, del 13 de octubre, es de $ 146,2 billones^[2].

El ministro de Economía, Luis Caputo, había destacado la expansión el viernes 16 en un panel de las Reuniones Anuales del Banco Mundial y el FMI en Bangkok. “Un país no puede crecer sin crédito porque es la materia prima del crecimiento”, dijo, y afirmó que “el crédito es considerablemente mayor y aumentó un 170% en dos años y medio”^[1]. La cifra se aproxima a la suba real del crédito total desde su piso de marzo de 2024, cuando la inflación de los primeros meses de la gestión había licuado los saldos: entre fines de marzo de 2024 y fines de septiembre de 2026, dos años y medio, el crédito creció 165% descontada la inflación^[2][5][6]. Medido desde el inicio de la gestión, el aumento real es de 100%, y en pesos corrientes, sin descontar la inflación, de 789%^[2][5].

Los dólares, multiplicados por siete

Los préstamos en dólares fueron los que más crecieron. Pasaron de US$ 3.616 millones el 7 de diciembre de 2023 a US$ 26.189 millones el 30 de septiembre de 2026, es decir, se multiplicaron por siete, y sumaban US$ 25.790 millones el 13 de octubre^[3]. En septiembre aumentaron US$ 957 millones y en doce meses, 40,6%, según el informe monetario del BCRA^[7]. Tres cuartas partes del saldo corresponden a préstamos documentados: US$ 19.272 millones al 13 de octubre^[3].

Los préstamos en pesos sumaban $ 108,1 billones el 30 de septiembre y $ 107,1 billones el 13 de octubre^[4]. Descontada la inflación, crecieron 59% desde diciembre de 2023 y 137% desde su piso de abril de 2024^[4][5][6]. Tras más de un año de expansión, el crédito en pesos se estabilizó desde mediados de 2025: según el BCRA, en septiembre bajó 0,8% en términos reales y sin estacionalidad, sobre todo por los préstamos al consumo^[7]. En doce meses, el saldo en pesos aumentó 32,0%, apenas por debajo de la inflación de 33,4%^[4][6].

El peso del crédito en la economía

El BCRA calcula que el crédito en pesos equivale a alrededor de 9,1% del producto interno bruto (PIB) en los últimos meses, y a 12,5% si se suman los préstamos en moneda extranjera^[7]. En mayo de 2024, cerca del piso, los préstamos en pesos representaban 4,1% del PIB y los préstamos en dólares, 1,0%, según el informe monetario de entonces: la proporción del crédito en pesos se multiplicó por más de dos^[8]. Caputo dijo que, al comienzo de la gestión, el crédito al sector privado “representaba apenas el 3% del PBI”, una proporción menor que la que registra el BCRA cerca del piso, en mayo de 2024: 4,1% del PIB solo en pesos y 5,1% con los préstamos en dólares^[1][8]. El ministro sostuvo que hay “muchísimo margen para crecer”^[1].