El superávit fiscal de septiembre más que duplicó en términos reales al de 2025 y el acumulado subió a 0,3% del PIB

El Sector Público Nacional (SPN) cerró septiembre de 2026 con un superávit financiero de $ 977.173 millones, después de pagar intereses de la deuda por $ 450.467 millones, y con un superávit primario de $ 1.427.640 millones, informó este viernes 16 de octubre el Ministerio de Economía^[1][2]. Con ese resultado, el excedente acumulado en los nueve meses del año subió a alrededor de 0,3% del producto, desde 0,2% a agosto, y el primario, a cerca de 1,2%, desde 1,1%^[1][4]. El ministerio presentó las cifras como una reafirmación del “compromiso con el ancla fiscal del programa de gobierno”^[1].

El superávit financiero de septiembre fue 3,2 veces el de un año antes, de $ 309.623 millones; descontada la inflación de 33,4% en doce meses que midió el INDEC, resultó 137% mayor en términos reales^[1][6][8]. El primario, que en septiembre de 2025 había sido de $ 696.965 millones, creció 53,6% real^[6][8]. Fue el mayor superávit financiero mensual desde enero, cuando sumó $ 1.105.159 millones, y el octavo mes con saldo positivo en los nueve del año^[3]. Tres años atrás, en septiembre de 2023, el SPN había registrado un déficit financiero de $ 511.533 millones y un déficit primario de $ 380.473 millones; actualizado por el índice de precios al consumidor del INDEC, aquel rojo financiero equivale a unos $ 2,78 billones de septiembre de 2026^[7][8][9].

Ingresos por encima de la inflación

Los ingresos totales sumaron $ 15.884.585 millones, con una suba interanual de 36,5%, y los tributarios aumentaron 37,2%, por encima de la inflación; el gasto primario, de $ 14.456.945 millones, creció 32,2%, algo menos que los precios^[1][8]. Las prestaciones sociales llegaron a $ 9.092.917 millones (+29%) y las remuneraciones, a $ 1.668.761 millones (+32,1%)^[1]. Los subsidios económicos sumaron $ 1.258.703 millones (+29,8%); dentro de ellos, los de energía subieron 44,1%, “por la decisión de moderar el impacto en los usuarios residenciales del shock en precios del gas”, según el ministerio^[1]. Las transferencias corrientes, de $ 4.380.412 millones, aumentaron 17,1%, y las destinadas a las universidades, 42,4%, lo que el ministerio vincula con “el cumplimiento de los acuerdos alcanzados con las universidades” en el marco de la ley aprobada por el Congreso en 2025^[1]. El gasto de capital, de $ 561.025 millones, creció 16%, con erogaciones en Defensa y en la reactivación de las obras del complejo hidroeléctrico La Barrancosa-Cóndor Cliff^[1].

Los intereses de la deuda pública, netos de los pagos dentro del propio sector público, aumentaron 16,3% en pesos frente a los $ 387.342 millones de septiembre de 2025, lo que implica una baja de 12,8% en términos reales; frente a los $ 131.059 millones de septiembre de 2023, la caída real es de 36,7%^{[1][6][7][8][9]}. Es un rubro que varía mucho de un mes a otro: en agosto de 2026 había sumado $ 1.354.793 millones^[4].

El acumulado, todavía debajo de 2025

El superávit acumulado de enero a septiembre, de alrededor de 0,3% del PIB, sigue por debajo del 0,4% de los mismos meses de 2025, y el primario, de 1,2%, del 1,3% de entonces^[1][6]. La diferencia se concentra en junio, cuando el SPN tuvo un déficit financiero de $ 1.024.891 millones, que Hacienda atribuyó al pago de aguinaldos a jubilados y pensionados y a la postergación a julio de los vencimientos del impuesto a las Ganancias de las personas humanas; en junio de 2025 había habido un superávit de $ 551.234 millones^[3][5]. Sumados los resultados mensuales, el superávit financiero de los nueve meses llega a unos $ 3,3 billones, frente a $ 3,6 billones en el mismo período de 2025, y el primario, a unos $ 13,7 billones, frente a $ 11,7 billones^[1][3].

El SPN había cerrado con superávit financiero los dos años anteriores, con 0,3% del PIB en 2024 y 0,2% en 2025, según el mensaje del proyecto de Presupuesto 2027, cuyo debate abrió el secretario de Hacienda, Carlos Guberman, en la Cámara de Diputados el martes 13^[12]. Para 2027, la Oficina de Presupuesto del Congreso calcula que el proyecto deja al SPN consolidado con un superávit de $ 3,3 billones, 0,2% del producto^[13]. Al referirse a ese proyecto, Caputo dijo este viernes, en las Reuniones Anuales del FMI y el Banco Mundial, que “por primera vez en nuestra historia” el país tendrá cuatro años consecutivos de superávit financiero^[10]. La racha incluye 2026, aún en curso, y 2027, que es una proyección; además, las propias series de Hacienda registran superávit financiero del SPN durante seis años seguidos, de 2003 a 2008^[11].