Las reservas del BCRA llegan a US$ 49.723 millones y el crédito al sector privado crece por encima de la inflación

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) publicó el 14 de octubre de 2026 el Boletín Estadístico de octubre. La entidad lo describe como una publicación mensual con «series actualizadas de las principales variables monetarias y financieras» de la Argentina^[1]. Según las series diarias del BCRA, las reservas internacionales llegaron a US$ 49.723 millones el 14 de octubre^[3]. En los últimos doce meses, el crédito en pesos al sector privado creció más que los precios y la base monetaria cayó en términos reales.

Reservas: casi US$ 8.000 millones más en un año

El 14 de octubre de 2025, las reservas brutas sumaban US$ 41.904 millones. Un año después, el saldo es US$ 7.819 millones más alto, una suba de 18,7%^[3]. El máximo de los últimos doce meses fue de US$ 50.913 millones, el 25 de agosto de 2026. La serie muestra caídas puntuales en los cierres de mes, trimestre y año: el 30 de diciembre de 2025 el saldo fue de US$ 41.095 millones, cuando el 26 de diciembre era de US$ 43.617 millones, y el 31 de agosto de 2026 bajó a US$ 48.259 millones^[3]. El 30 de septiembre, fin de trimestre, el saldo había caído a US$ 46.092 millones, frente a US$ 47.482 millones el día anterior. En las dos primeras semanas de octubre recuperó US$ 3.631 millones, aunque sigue por debajo del máximo del año^[3]. El máximo de octubre fue de US$ 49.845 millones, el 13 de octubre, y al día siguiente el saldo bajó US$ 122 millones. La serie mide reservas brutas e incluye activos que el Banco Central no puede usar libremente. El boletín no informa el saldo neto.

El tipo de cambio mayorista de referencia cerró en $ 1.514,57 por dólar el 16 de octubre de 2026. Un año antes estaba en $ 1.387,17, es decir que subió un 9,2%^[11]. Esa suba es muy inferior a la inflación del período: medido en pesos de poder adquisitivo constante, el dólar mayorista está más barato que hace un año.

Crédito y depósitos crecen más que la inflación

Al 14 de octubre, el saldo de préstamos al sector privado era de $ 147,5 billones, un 36,4% más que los $ 108,1 billones de un año antes^[4]. La inflación interanual de septiembre fue de 33,4%^[8], de modo que el crédito tuvo un crecimiento real aproximado de 2,3%. En lo que va de octubre, el saldo bajó levemente: el 30 de septiembre era de $ 148,7 billones, un 0,8% más que el 14 de octubre^[4].

Los depósitos en las entidades financieras sumaban $ 245,3 billones el 14 de octubre, un 34,1% más que los $ 182,9 billones de un año antes^[5]. Eso equivale a una mejora real cercana a 0,5%. El saldo era 0,7% menor que el del 30 de septiembre ($ 247,1 billones)^[5]. La tasa BADLAR de los bancos privados, que se paga por depósitos de más de $ 1 millón, era de 23,13% nominal anual el 15 de octubre. Ese día, la tasa de los préstamos personales era de 62,55%^[2].

Menos pesos en términos reales

La base monetaria, es decir el dinero emitido por el BCRA (billetes y monedas más los encajes de los bancos), era de $ 47,1 billones el 14 de octubre. Un año antes era de $ 41,0 billones^[6]. La suba nominal de 14,9% es menor que la inflación del período, lo que implica una baja real cercana a 13,9%. El agregado M2 privado, que suma el efectivo en poder del público y los depósitos a la vista del sector privado, crecía un 21,1% interanual el 14 de octubre, según el promedio móvil de 30 días. El 30 de septiembre, ese ritmo era de 23,2%^[10]. Con un crecimiento del dinero menor que la inflación pasada, la cantidad de dinero se reduce en términos reales.

La inflación mensual baja desde marzo

Según la serie que publica el BCRA con datos del INDEC, la inflación mensual fue de 1,9% en septiembre de 2026, después de 1,7% en agosto y 2,1% en julio. El pico del año fue en marzo, con 3,4%^[7]. La inflación interanual todavía refleja los meses de mayor inflación de fines de 2025 y comienzos de 2026: fue de 33,4% en septiembre, 33,5% en agosto y 33,8% en julio, el máximo del año. En septiembre de 2025 había sido de 31,8%^[8]. La mediana de las expectativas de inflación para los próximos doce meses fue de 21,1% en septiembre. En abril había llegado a 24,2%^[9]. Si esas expectativas se cumplen, la inflación interanual seguiría bajando en los próximos meses.