Las personas compraron US$ 2.896 millones en billetes en septiembre; desde la salida del cepo, el sector privado acumula compras netas por US$ 54.185 millones

En septiembre de 2026, 1,6 millones de personas compraron dólares en billetes por US$ 2.896 millones, y unas 758.000 vendieron por US$ 425 millones, según el informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario que el Banco Central (BCRA) publicó el 30 de octubre^[1]. El saldo fue de compras netas de billetes por US$ 2.471 millones, a las que se sumaron US$ 426 millones de transferencias de divisas sin fines específicos^[1].

La demanda de dólares para atesoramiento fue mucho menor que un año antes. Las compras netas de billetes y divisas sin fines específicos del sector privado no financiero (personas y empresas) sumaron US$ 2.538 millones en septiembre de 2026, contra US$ 6.577 millones en septiembre de 2025, el mes previo a las elecciones legislativas: una baja de 61%^[1]. El total de billetes y divisas sin fines específicos, una vez excluidas las operaciones que se registran dos veces, pasó de unos US$ 6.400 millones a US$ 2.400 millones en ese lapso^[1].

Dos meses seguidos de baja en términos netos

Las compras brutas de billetes de septiembre quedaron levemente por encima de las de agosto, cuando 1,7 millones de personas compraron US$ 2.853 millones^[2]. Medidas en términos netos y sumando divisas, en cambio, las compras del sector privado no financiero bajaron de US$ 3.143 millones en julio a US$ 2.677 millones en agosto y a US$ 2.538 millones en septiembre^[1].

El acumulado desde abril de 2025

El BCRA permitió a las personas comprar dólares sin el límite anterior desde el 14 de abril de 2025, por la Comunicación «A» 8226 del 11 de abril de ese año. Esa norma eliminó el requisito de conformidad previa del Banco Central para comprar billetes para atesoramiento o para depósitos, siempre que la operación se hiciera con débito en cuenta o, si se pagaba en efectivo, que no superara US$ 100 en el mes^[4].

Sumadas las cifras mensuales que publica el BCRA, las compras netas de billetes y divisas sin fines específicos del sector privado no financiero llegaron a US$ 54.185 millones entre abril de 2025 y septiembre de 2026. Los primeros nueve meses (abril a diciembre de 2025) sumaron US$ 32.870 millones^[3][1], y los nueve meses de 2026, US$ 21.315 millones^[1], un 35% menos. El mes más alto de la serie fue septiembre de 2025 y el más bajo, noviembre de 2025, con US$ 1.119 millones^[1]. La cifra de abril de 2025 incluye también los días previos a la liberación. Según el BCRA, el resultado de esta cuenta se explica sobre todo por las operaciones de las personas humanas^[3].

Adónde fueron los dólares

No todo ese dinero salió del sistema. De la salida neta de billetes y divisas sin fines específicos de septiembre, de cerca de US$ 2.400 millones, el BCRA estima que unos US$ 800 millones se usaron para pagar consumos con tarjeta en el exterior y otros servicios, otros US$ 800 millones quedaron depositados en bancos argentinos y los restantes US$ 800 millones aumentaron los activos externos, es decir, el ahorro fuera del sistema financiero local^[1]. Es una estimación del propio Banco Central, que combina datos de tarjetas, deuda en moneda extranjera e información de la Comisión Nacional de Valores^[1].

En agosto, la proporción había sido distinta. Según la serie revisada que publica el mismo informe, de unos US$ 2.600 millones, US$ 1.100 millones quedaron en bancos locales, US$ 600 millones fueron a activos externos, US$ 800 millones a gastos con tarjeta y servicios, y US$ 100 millones a importaciones y otros usos^[1].

El Banco Central siguió comprando

Del otro lado del mercado, los exportadores de granos vendieron US$ 3.313 millones netos y el resto de las empresas, US$ 1.157 millones, sobre todo por ingresos de deuda e inversión extranjera directa^[1]. Con esa oferta, el BCRA compró US$ 474 millones en el mercado de cambios en septiembre y el Tesoro, unos US$ 28 millones^[1]. En los nueve meses de 2026, las compras netas del Banco Central en el mercado suman US$ 13.062 millones, contra US$ 1.322 millones en el mismo período de 2025^[1].

La cuenta corriente cambiaria tuvo un superávit de US$ 1.521 millones en septiembre. Los cobros de exportaciones de bienes por el mercado de cambios fueron US$ 9.534 millones, 26% menos que un año antes. El BCRA atribuye esa baja a que en septiembre de 2025 los cobros fueron excepcionalmente altos por la reducción temporal a 0% de los derechos de exportación de granos^[1].

Las reservas internacionales bajaron US$ 2.167 millones en septiembre y terminaron el mes en US$ 46.092 millones. La baja se explicó sobre todo por el pago de capital al FMI (US$ 794 millones), los pagos netos a otros organismos internacionales (US$ 808 millones) y la caída en dólares del valor de otros activos de las reservas (US$ 525 millones)^[1]. En octubre la tendencia volvió a ser de suba: según la serie diaria del BCRA, las reservas llegaron a US$ 50.603 millones el 28 de octubre, el último dato publicado^[5].