El dólar mayorista tocó un máximo nominal de $ 1.540 tras el balotaje en Brasil, pero en un año subió mucho menos que la inflación

El dólar mayorista de referencia del Banco Central (Comunicación A 3500) cerró el lunes 26 de octubre en $ 1.540,48. Es el valor nominal más alto de la serie y se registró en la primera rueda después del balotaje del domingo en Brasil, en el que Luiz Inácio Lula da Silva fue reelegido^[1][6]. Subió $ 12,21 (0,8%) frente al viernes 23 y superó por primera vez los $ 1.530. El máximo anterior, de $ 1.528,76, era del 28 de septiembre^[1]. El martes 27 cerró en $ 1.538,74 y el miércoles 28, en $ 1.538,47^[1].

En el Banco Nación, la pizarra de las 17 del miércoles mostraba el dólar divisa a $ 1.533 para la compra y $ 1.542 para la venta, y el billete a $ 1.510 y $ 1.560^[2]. El promedio vendedor minorista que releva el BCRA fue de $ 1.560,12 ese día^[9].

El real se movió mucho más que el peso

En el mercado local el salto fue mucho menor que en Brasil. Según la cotización oficial PTAX del Banco Central de Brasil, el dólar pasó de 5,0377 reales el viernes 23 a 5,5007 reales el lunes 26: una suba de 9,2% en un día. El miércoles 28 cerró en 5,342 reales, todavía 6% por encima del viernes^[5]. Frente al peso, en cambio, el dólar subió 0,8% el lunes y en los dos días siguientes bajó levemente^[1].

Un récord nominal, por debajo de la inflación

El récord es solo nominal. En doce meses, el dólar mayorista subió 4,6%: el 28 de octubre de 2025 cotizaba a $ 1.470,83^[1]. La inflación interanual de septiembre de 2026 fue de 33,4%, según el INDEC^[7]. En lo que va del año, el mayorista aumentó 5,4% (el 30 de diciembre cotizaba a $ 1.459,42), mientras que los precios al consumidor subieron 23,6% entre enero y septiembre^[1][7]. Medido contra los precios internos, el dólar está hoy más barato que hace un año.

También quedó por debajo de lo que esperaban los analistas. En el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que el BCRA publicó el 6 de octubre, con 44 participantes, la mediana proyectó un promedio de $ 1.545 para octubre y de $ 1.614 para diciembre^[8]. Con los cierres hasta el 28, el promedio de octubre es de $ 1.523,6; antes del lunes, ninguna rueda del mes había superado los $ 1.528,26 del viernes 23^[1].

El tipo de cambio flota dentro de una banda. Desde el 1 de enero de 2026, su techo y su piso se ajustan cada mes según el último dato de inflación mensual del INDEC, con dos meses de rezago. Según el BCRA, eso sirve para limitar movimientos extremos y abruptos de la cotización^[10].

Reservas y compras del Banco Central

Las reservas internacionales brutas sumaron US$ 50.482 millones el lunes 26. Fueron US$ 274 millones más que el viernes y el nivel más alto desde el 10 de septiembre, cuando llegaron a US$ 50.506 millones. A fines de 2025 eran US$ 41.095 millones: en lo que va del año crecieron US$ 9.387 millones^[3].

Hasta el viernes 23, el BCRA llevaba comprados US$ 15.833,9 millones en el mercado de cambios en 2026. Sumaba 19 ruedas seguidas con compras desde el 28 de septiembre, y en octubre había comprado US$ 1.253 millones en 16 ruedas, un promedio de US$ 78,3 millones por día^[4]. En diciembre de 2025, al presentar su programa para este año, el BCRA había estimado en su escenario base compras por US$ 10.000 millones. Si la demanda de dinero crecía un punto del PBI más, calculaba que podrían llegar a US$ 17.000 millones^[10]. Lo comprado supera en 58% el escenario base y equivale al 93% del ampliado.

La serie diaria de compras del BCRA llega hasta el viernes 23 y todavía no incluye las operaciones de esta semana^[4]. Según las reglas del programa, el monto que compra cada día se fija en relación con el volumen del mercado, en torno al 5% de lo operado, y el Banco Central puede hacer además compras en bloque para no afectar el funcionamiento del mercado^[10].